[瑞士银行的安全性]瑞士瑞信银行破产危机对全球金融市场的影响

消息传出后,瑞士瑞信银行股价创下历史新低,与此同时,其信用违约互换的利差攀升至年内最高水平。

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瑞士瑞信银行集团成立于1856年,是世界第五大财团,瑞士第二大银行,名副其实的百年投资银行。在瑞士瑞信银行的百年老店和全球商业之间,一些分析师认为,这样一家具有全球影响力的投资银行据报道已经破产。如果是真的,它对全球金融市场的影响将比2008年雷曼兄弟的影响还要大。

虽然2008年的瑞士瑞信银行破产危机和次贷危机都是美联储持续加息造成的,但金融市场的风险系数,或者说次级债的数量和规模,都无法与2008年的高峰期相比。2008年金融海啸时,正是美联储加息点燃了次贷违约的导火索,而美国金融机构持有大量CDS等次级债产品。最后,流动性收缩甚至枯竭,导致金融市场全面危机。雷曼是关键的多米诺骨牌,导致了次贷危机的爆发和加速传导。

虽然在破产危机的传言爆发后,五年期信用违约互换的利差价格达到了293个基点,违约风险达到了历史最高水平,但也不可避免地夸大了瑞士瑞信银行正面临“雷曼时刻”,并将引发银行的系统性风险。

目前的情况与2007年有很大不同,两者在资产负债表中的资本和流动性方面有着根本的区别。数据显示,截至第二季度末,瑞士瑞信银行财务状况健康,普通股一级资本充足率为13.5%,流动性覆盖率为191%。

雷曼破产前夕,资产约7000亿美元,几乎全是投行业务,没有商业银行业务。因此,全部负债来自批发融资市场,没有存款保护。一旦破产,影响特别大。

瑞士瑞信银行资产高达7000亿美元,但其中2400多亿是商业银行,盈利能力强,有存款保护。投资银行的资产只有3300亿瑞士法郎左右,相当于3300亿美元左右。2022年3300亿元的影响,显然比2008年的7000亿元要低很多。

在资产方面,瑞士瑞信银行集团的资本充足率和一级资本比率都在巴塞尔协议III的范围内,巴塞尔协议III是2008年全球金融危机后诞生的保险锁,要求金融机构持有充足的资金以应对逆境。

如上所述,瑞士瑞信银行不是全球金融风险的中心,所以即使有破产危机,也只是局部的和短暂的。

一些金融分析师认为,与瑞士瑞信银行困境更相似的对比是2016年和2017年的德意志银行和2011年的摩根士丹利。2016年至2017年,由于欧债危机,亏损14亿欧元,索赔140亿美元,德意志银行的信用违约掉期激增,也引发了“雷曼时刻”的言论。2011年,由于市场传言“欧洲债务高度暴露”,摩根士丹利信用利差飙升。

事实上,这直接证明了瑞士瑞信银行的破产危机与俄乌局势和美联储加息的影响高度相关。

我们不知道目前深陷危机的瑞士瑞信银行集团能否等到白衣骑士来解救,但可以肯定的是,作为两次世界大战的主战场和爆发地,欧洲的这个冬天才刚刚开始!


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