[光大银行基准利率]人民银行、人民银行、光大银行、光大银行、人民银行利率分析

节前，央行采取重启14天逆回购加大逆回购操作规模等方式，在资金面稳中跨季。 9月28日，人民银行进行1330亿元7天和670亿元14天逆回购操作，单日逆回购操作量创今年2月底以来新高。

随着季节因素的淡出，业内人士预计市场流动性将保持合理充裕的状态，货币市场利率也将保持平稳运行。

会大量回来吗？ 不用担心央行会保护市场初心

10月8日，人民银行公告称，为保持银行体系流动性，人民银行以利率招标方式开展了170亿元7天回购操作，中标利率为2.0%。

由于当日逆回购6110亿元到期，人民银行当日在公开市场实现净回笼5940亿元，创2020年2月17日以来单日逆回购最大规模。

节前，为保护资金面稳中跨季，人民银行逆回购力度不断增强。 9月19日至9月30日，人民银行连续10个交易日进行了7天和14天的逆回购操作。 9月28日，人民银行进行1330亿元7天和670亿元14天逆回购操作，单日逆回购操作量创今年2月底以来新高。

“考虑到假期现金回流的趋势9月末财政集中支出的资金投入10月初国债发行量低于到期量导致净收款为负等多重因素，节后市场流动性应继续保持平稳无忧。 ”庞先生表示，预计短期内人民银行将在公开市场继续维持缩量的持续净回笼操作。 这表明人民银行放松适度的货币政策，保持流动性是合理充裕的态度。

节后7个交易日，共有9680亿元回购到期。 8日回购到期量6110亿元；9日无逆回购期限； 10日至14日分别有930亿620亿670亿770亿580亿元的14天回购到期。

资金利率会变动吗？ 暂时的！ 正常季节性现象

受季节间因素影响，近期货币市场利率波动明显。

回顾9月，资金利率边际收紧，短线利率上升。 截至9月30日收盘，上海银行间同业拆放利率隔夜上涨111.7个基点，报2.081%，创7个月新高。 7天报告Shibor上行4个基点，2.055%。

代表存款类机构间流动性的DR007加权平均利率为2.0919%； 代表非银机构流动性的GC001加权平均利率为3.18%，两者均较9月初上升。

业内人士表示，截至季末，受资金供需短期变化影响，货币市场利率通常上升，是正常的季节性现象。

“近期货币市场利率波动较大，主要受到季节间季节间等因素的影响。 ”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，随着季节因素的逐渐淡出，节前人民银行呵护资金面，金融机构融资意愿明显增强，市场呈现“节后效应”，流动性趋于宽松。

市场分析人士表示，受季度末资金供需短期变化的影响，货币市场利率通常会上升，这是正常的季节性现象。

10月8日，市场利率短期内明显下跌。 隔夜Shibor下行42.9个基点，占1.652%； 报告了7天的Shibor下行35.6个基点，1.699%。

“预计人民银行将继续加大稳健货币政策实施力度，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，更加有力地支持实体经济。 ”庞先生认为，除了公开市场操作规模流动性等数量型指标外，作为观察流动性宽松最直观最准确最及时的价格型指标，银行间质屋式回购市场短端利率整体下行，表明市场流动性放心。

周茂华也认为，后续人民银行将根据市场利率和资金面表现，运用多种公开市场操作工具灵活调节，促进流动性向合理充裕的方向收敛，避免长期过度宽松导致潜在对冲杠杆化的风险等。