[2020年大豆价格分析]2022.10.25国内大豆价格走势分析

春投——2022.10.25各品种大行情走势预测

以下是明日重点品种的走势分析。请仔细阅读，可以参考全通分析思路进行操作。

童投资——2022.10.25苹果大机会

西部产区晚熟富士收获，果农继续入库。据中国。com，西部产区市场整体平稳，果农继续囤货，库存相当客观。五矿期货表示，甘肃产区商家增多，成交略有好转，价格暂稳。陕西咸阳很多地方被防疫控制，地面交易受阻，所以市场有点贵。今年受天气影响，山东产区树木种植有所延迟，最近装载量逐渐增加。现场来看，目前山东产区富士货量逐渐增多，成交价格趋于稳定。期货需求之前，商家购买热情高，前期好货供应一般，主流成交价格高且稳定。陕西的货源订购已经进入最后阶段，最近价格略硬。大部分的货源都已经订好了，目前正在树人入库过程中。

通投资——2022.10.25豆制品市场

市场信息，美豆收获顺利，市场供应压力加大，目前价格处于压榨期。出口检验数据低于去年同期，说明运输问题有限，加剧美豆收割压力。巴西大豆播种完成24%，较为顺利，丰产可期。国内方面，豆粕下跌，市场传言大豆拍卖和收储增加，以缓解大豆到港少，大豆和豆粕库存低的问题。现货抗跌，豆粕基差继续攀升，现货成交尚可，反映终端需求坚挺。挤压盘面的价差，挤压现货，做好交易。油厂维持价格政策，慢慢采购长豆。

通投资——2022.10.25菜粕市场

最近国内蛋白粉走势终于疲软。目前国内蛋白粉价格越来越难保持强势，因到港预期供应改善临近，下游补库需求逐步回归正常水平。此外，尽管由于实际供应并未改善，现货价格仍然强劲，但随后几个月基差报价的明显减弱，表明了对供应改善的态度；此外，随着11合约逐渐进入交割，巨大的月差带来的价格支撑也在逐渐松动。预计11月国产大豆到港量可能达到1000万吨，12月到港量预计维持在850万吨左右。因此，未来两个月，国内大豆供应明显好转，将直接打压价格，届时唯一支撑盘面的因素将成为美元指数。因此，从本月下旬开始，国内豆粕看法将震荡下行。

对于国产菜籽粕来说，接下来，我国将迎来新一季的菜籽供应。目前，已知11月和12月抵达的油菜籽预计约为180万吨。对于目前国内不足10万吨的油菜籽库存来说，油菜籽供应量的增加极为显著；而且新季菜籽进口成本从ICE加菜籽价格来看明显走弱，进口成本支撑尤为薄弱；另外，随着冬季的到来，菜籽粕逐渐进入消费淡季，消费不畅也是一个负价。因此，对于菜籽粕来说，价格支撑主要来自大豆和菜籽粕的替代差价。但由于供给的绝对增量特别显著，虽然替代差价可能成为支撑，但仍无法阻止其下降趋势。综合来看，对于未来蛋白粉市场，整体看空，布局

2022/23榨季，印度糖产量预计为3650万吨，比上一榨季增长2%。虽然预计更多的甘蔗将用于生产乙醇，但据预测，糖的产量仍将增加。印度糖厂协会预测，2022/23榨季，印度糖的出口量将达到约900万吨。在考虑到因转化为乙醇而导致的糖产量减少450万吨后，预计2022/23榨季的糖产量约为3650万吨。外糖利空消息增多，原糖期价反弹有限。国内市场：目前糖市处于新旧交替阶段，交投多处于观望态势。白糖现货价格保持相对稳定，市场购销相对平稳。等待新榨季开始后，供应量开始增加，这将继续考验糖价。整体来看，国内糖市基本面较为稳定，无明显多空因素，期价以震荡整理状态为主。

通投资——2022.10.25生猪市场

在经历了十一长假的阶段性上涨后，国内生猪市场价格近期涨势趋缓，逐步企稳。从期货市场来看，在国家保供应稳价格政策的调控背景下，市场预期发生了变化。对猪价上行和二次育肥出栏的担忧使期货涨幅逐渐放缓。展望后市，四季度供应较为灵活，终端市场对高价生猪的接受度普遍较弱，需求端支撑不足。因此，需要警惕生猪价格下跌的风险。市场对高价猪肉的承接能力不足，叠加发改委稳定猪肉价格的决心。春节前，猪大概率横盘震荡。

春节过后，随着供应压力的集中，生猪价格将进一步下跌。一方面，政策促进了养殖场屠宰量的增加。继国庆节猪价大幅上涨后，国家再次出台保供应平抑价格的措施。10月14日，今年第五批2万吨中央储备猪肉投放。在保供稳价政策和养殖利润高企的推动下，不仅大型猪企主动增加出栏量，部分地区散户积极性也有所提高。另一方面，10月份猪价大幅上涨后，终端市场承接高价猪肉能力不足，屠宰企业白条销售低迷，下游消费对猪价支撑有限。

通投资——2022.10.25棕榈市场

印尼期末库存降至404万吨，逐步回归历史正常范围，但仍高于去年同期水平。印尼继续降低棕榈油出口税和特别出口税，反映其出口需求不减，仍打压棕榈油国际价格。但由于近期天气因素，印尼政府宣布从10月17日起进入洪水紧急状态21天。降雨过多引发市场对棕榈油减产的担忧。从天气预报来看，未来两周印尼仍有雨，但会比以前弱。印尼棕榈油库存的成功“转移”只是完成了实物转移，实际消耗还需要时间消化。短期内，预计中国和印度的边际进口需求将减少，不利于印尼和马来西亚棕榈油的进一步去库存化。