[华润啤酒市场份额]华润啤酒投资123亿元控制味增酒巨头金沙酒业

斑马消费杨伟

华润啤酒投资123亿元控制味增酒巨头金沙酒业，开创了酒业共同体的先河。

123亿元收购金沙

早前，金沙酒业股改革的消息传出时，高瓮资本华润等绯闻对象争相浮出水面，截至10月25日全部尘埃落定。

截至2021年和2022年6月，金沙酒业净资产分别为3.27亿元和9.97亿元。 去年和今年上半年，公司税后净利润分别为13.15亿元6.70亿元。 这一业绩可以在白酒上市公司排行榜上进入前十。

华润啤酒控股金沙酒业的逻辑非常清晰。 是互补的。

淡季相辅相成。 啤酒的销售季节是夏天，但其他季节是白酒的销售季节。 啤酒和白酒的结合使公司全年保持业务积极性。

应对增长压力

当然，在这笔百亿大交易中，所有人都忽略了一个背景。 这其实是对华润啤酒防守策略——的另一个战场发动进攻，处于啤酒持久战的华润啤酒来说，最好的防守。

华润啤酒起步那一年，青岛啤酒已经在港股和a股同步上市，成为当时资本市场炙手可热的消费白马股。

在20年左右的奋力追赶下，华润啤酒终于在规模上超越了青岛啤酒。 但相对于100年青岛在高端化产品方面的基础，华润啤酒的盈利能力始终处于强势地位。

啤酒行业经过2014年-2016年的调整期，经过短暂的复苏和蓄力，从2019年开始进入顺周期，近三年来呈现整体业绩回升。

不过，在青岛啤酒保持稳定增长的同时，华润啤酒却在2019年-2021年的规模上原地踏步。 如果这种逆转势头不逆转，不出几年，华润啤酒花了30年积累的相对优势，可能就会消失。

在目前五大巨头混战的啤酒市场中，华润啤酒最擅长的并购模式，在面对各大地和外资的豪情时，无法施展。

因此，普遍存在地方保护的啤酒行业，2021年出现奇观，华润啤酒和青岛啤酒都选择在贵州龙里县建厂。 前者以1.4亿美元进行产能扩张，后者投资10亿美元建设新工厂。 该县没有特殊资源，只是离贵阳不远，贵州当地没有大型啤酒的生产能力，市场竞争稍弱。

啤酒市场五大巨头所处地区的割据状况还将持续数年，需要等到下一个周期，看谁先输了，有可能出现松动。

于是，家底深厚的华润啤酒带着自己最称手的资本利器来到白酒市场，复制自己引以为豪的管理能力。

在华润啤酒的历史长河中，资产的辗转流动已是小型汽车的熟路。 早年，这家公司又称“华润创业”，包括零售等业务。 后来零售业务亏损，怡和雪花发展迅速，置其他资产于不顾，只剩下华润雪花。

事实上，几大啤酒市场巨头几乎都在尝试多元化。 华润啤酒白酒青岛啤酒饮料燕京啤酒白酒百威啤酒洋酒与饮料珠江啤酒白酒。

在金沙酒控股之前，华润啤酒旗下的华润酒业控股于2021年8月投资山东景芝白酒有限公司，成为与该公司创始团队齐名的第一大股东。

最有价值的是，华润系也是两家白酒上市公司的战略股东。

2018年2月，华润集团旗下的华润创业，受让山西汾酒11.45%的股份，成为该公司的第二大股东。 山西汾酒近年来业绩快速增长，成为原茅五洋泸营最具实力的准一线酒企。

金籽酒多年来疲软，在皖酒四大金花中长期触底，成为a股白酒板块数量较少的亏损企业。 与其山西汾酒锦上添花，投资金籽酒更像雪中送炭。

之后，华润系向币种酒输送了很多高管，其中一部分来自华润啤酒，不知道能否复制在啤酒领域的成功。

这几年，白酒圈掀起了资本旋风，三大势力加入其中。 除了华润之外，还有郭广昌的复银河，曾高举高杆，获得白酒上市公司的控制权。 而在稳定的综艺类中，南通首富昙圣达连续获得贵州酒精湖北枝江酒业贵州青酒四川永乐酒业贵州都匀酒厂等多家中型酒企，并委托洋河前副总裁朱伟操刀。

有些白酒甚至与啤酒洋酒饮料等垂直相连，说明白酒的焦虑与啤酒无异。

白酒分化发展多年来，今年仍在继续深化。 贵州茅台山西汾酒等头部酒企继续高歌猛进，而二线以下腰尾部的酒企们只能硬扛行业。