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在行情震荡的年月里，基金经理往往需要有坚定的投资信念才能稳定军心。 静下心来，民生银行基金经理金耀管理的多只基金已经从底部回升了近四成。

“新半军”之风还会继续刮吗？

截至4月底的反弹行情中，新能源半导体军工三大板块表现突出，不少股票在两个多月的时间里股价翻了两番。 Wind数据显示，4月27日以来，新能源指数上涨近60%，军工半导体指数分别回升39.8%和25.8%，均十分亮眼。

对于近期再次发生火灾的新能源板块，金耀依然看好其前景。 他认为，大多数股票并没有创新高，估值修复和未来业绩也还有空间。 ”行业渗透率超过10%时，处于成长期，到45%时几乎不减速。 目前新能源车渗透率约20%多，仍处于高速增长期。

芯片方面，金耀认为“元宇宙”是人类终极应用方向，受益于此，芯片将再次迎来高增长契机。 “元宇宙构建在这条区块链上的虚拟世界，通过沉浸式体验，让虚拟更接近现实。 要支持这些APP场景，需要非常高的计算能力。 另外，芯片半导体是国产替代的方向，是值得布局的行业。 ”

周期股是“贵买低卖”

如何选择周期？ 周期来了，应该从哪个角度迎接时代的红利？ 拥有6年行业研究经验的金耀在钢铁有色建筑建材采掘交运等周期性产品领域几乎实现了全覆盖。 他坦言：“我是从事有色金属研究的，金属面临着各种各样的下游产业链，所以对相应的下游景气非常敏感，供给方可以知道哪个行业会迎来大发展。”

现在，投资几十到百倍的PE值得吗？ 金耀对此表示，从看周期股的角度来看，一般PE买得最高，便宜的时候卖。 他以钢铁股为例进行了说明。 “利润刚正负时，研判有好转迹象，我对EPS的预测高于市场预期EPS，果断选择买入； 当业绩兑现，只有一位数的PE时，其实是利润的高价，到了卖出的时候。 和周期股的经验相比，我做成长股的经验是，我对几百倍的PE数据没有任何恐惧感。 ”

用一句话概括自己的选股策略，金耀直接回答：“寻找经济周期向上的顶标。” 什么是经济好转？ “例如，北京市的电动汽车越来越多。 在北京用于通勤的话，电车比传统的燃油车有明显的碾压式的优点。 这一趋势的出现，意味着这一产品的力量发生了变化，新能源车的景气度仍然是向上的趋势。 ”。