在美国遭受40年来最严重的高通胀的背景下，美联储暗示了一种更为紧缩的货币政策

国际油价在连续两天下跌后，市场供不应求的迹象再次颠覆了经济衰退的担忧，因此又恢复了上升趋势。

截至本周五收盘，纽约商品期货交易所8月交割的WTI原油期货为104.79美元/桶，伦敦洲际交易所布伦特9月交割的原油期货合约为107.02美元/桶，日内涨幅均超过2%。在围绕美国经济潜在经济衰退的担忧中，本周早些时候国际油价暴跌，其中全球油价两大基准布伦特原油和WTI原油7月5日单日最大跌幅均超过10%，一度跌破100美元/桶的关键关口。

近3个月布伦特原油价格走势

据澎湃新闻测算，在需求下滑和供应紧张之间的跷跷板本周油价波动范围超过15美元，为3月以来最大震荡幅度。本周原油期货累计下跌近4%，但今年以来国际油价上涨40%，与与俄冲突爆发前相比上涨逾20%。

综合各市场机构和投资机构的观点来看，65美元和380美元的观点过于极端。

与此同时，美国最新的原油库存报告令投资者喜形于色。美国能源情报局7月7日更新的数据显示，截至7月1日，美国每周汽油库存-249.7万桶，预期-48万桶，前值264.5万桶，炼厂设备利用率94.5%，预期95.1%，前值95%，EIA原油库存出人意料地增加823.5万桶原预计将减少104.3万桶，但战略石油储备库存创下自1985年12月6日本周以来的最低纪录。

世界石油市场仍处于供需跷跷板之中。

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在美国遭受40年来最严重的高通胀的背景下，美联储暗示了一种更为紧缩的货币政策。受此影响，美元指数日前触及20年来新高，进一步提高了以美元计价商品的购买成本，导致油价承压。通胀压力飙升促使美联储继续加快货币政策紧缩进程，而这反过来刺激了人们对未来可能打击石油需求的经济衰退的预期。

油价超跌后，供给端偏重、存在较大不确定性的状态没有改变。瑞银经济学家预计，由于对需求的供应短缺再次出现，油价将出现反弹。未来几个月，由于供应增长滞后于需求增长，油价材料将上涨。

国金证券研认为，考虑到沙特7月5日上调8月原油公定价格2.8-3.5美元/桶，主要产油国表现出对暑期需求季原油现货供需趋紧的信心，随后油价暴跌目前的原油市场即使进入基本面，也在预测季节性的季节性和严重衰退的游戏中。从全球整体来看，国外绝大多数经济体出行强度继续保持高位，油品消费维持旺盛，随着油品终端消费进入旺季，各类油品供需继续保持紧平衡状态的趋势保持不变。

建信期货认为，由于本轮油价下跌过程中中期结构较为坚挺，近期月涨水保持高位，因此本轮下跌更多是由于宏观及资金方面的因素，原油现货市场依然紧张。供方拜登与沙特高层会晤，近期油价明显下跌，沙特考虑到需要平衡欧佩克产油国盟国与俄罗斯的共同利益，预计增产决定将更加谨慎。需求端EIA表示，美国轻油库存在连续数周上涨后首次回落，美国近期道路交通量基本稳定，欧亚正在复苏，第三季度原油需求仍存在一定韧性。在全球炼油产能紧张的情况下，炼油利润也将得到修复。油品库存低位化需求高峰时期的油价依然支撑，短期等待市场情绪释放。

中信期货在报告中分析，从短期来看，100元的价格对油价仍有较强的支撑。技术角度是关键整数关口和前期密集支撑位。在供需方面，OECD的商业库存与去年12月基本持平，而期间油价从80美元上涨至120美元/桶。从库存与油价的关系来看，目前的中位估值支撑约为100美元，低位支撑为80美元。当油品库存持续积压时，评估支持将相应下移。从中期来看，当前油价隐含着较高的地缘政治风险溢价。